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近日，TCL家电集团（下文简称：TCL）旗下上市公司之一的广东TCL智慧家电股份有限公司（以下简称“TCL智家”）发布了2024年度报告。数据显示，2024年TCL智家实现营业收入183.61亿元，同比增速达20.96%；公司归母净利润为10.19亿元，同比增长29.58%。
数据来源：wind2024年TCL智家收入和利润虽创新高，但与美的、海尔等巨头差距仍大。公司虽更名为TCL智家并提出全球化与AI战略，但品类拓展和AI布局仍未有实质性突破，全球化热潮下，未来能否真正站稳脚跟？
报告期内更名、修改章程等，表面功夫or落地转型？
TCL牢牢地占据了全球10%以上电视市场，但是白电业务却没能掀起同等风浪。
为了增强白电业务的市场竞争力，TCL于2021年强势收购了国内最大的冰箱ODM供应商奥马电器。收购完成后，TCL将集团内的白电业务与奥马电器的冰箱业务做了整合，并吸收了奥马冰箱的技术经验和海外地盘。
2024年4月，TCL智家将公司名称由“广东奥马电器股份有限公司”更改为“广东TCL智慧家电股份有限公司”，并修订了公司章程中的经营宗旨和经营范围。然而，更名和章程修改是否只是表面功夫？背后的战略转型能否真正落地？
TCL智家的修订内容似乎引发了诸多关注，其中两点尤为突出。其一，公司声称以AI智慧家电为发展方向，致力于实现家电的互联互通、协同运作及自我学习优化，这是否意味着全球化和智能化将成为公司的两大发展战略？其二，公司扩大了经营范围，将空调设备、智能家庭消费设备、人工智能相关设备的制造和销售以及网络相关服务纳入其中。
数据来源：公司公告然而，这种战略转型是否真的能为公司带来预期的效益，还是仅仅是一种跟风的尝试，仍有待观察。如此大规模的业务拓展，是否会导致公司资源过度分散，从而影响其核心业务的稳定发展？这些问题都值得进一步探讨。
智慧家电品类扩展滞缓，资金周转率问题待解决
TCL智家在战略层面并未采取更名或修改章程等扩充品类的举措。尽管有投资者在调研时关注公司是否会扩充产品种类并加大AI投入，但公司表示目前暂无空调相关业务，也未涉及其他家电及服务机器人业务。
数据来源：公司投资者关系活动记录表（2024年9月12日）
数据来源：公司投资者关系活动记录表（2024年9月18日）当下正处于由传统的单一功能型家电向全屋智能家居转变的时代，品类扩充是家电企业必须要迈出的一步，人工智能则是决定家电企业未来品阶的关键变量。
例如，近期格力在备受争议中仍坚定升级“董明珠健康家”，意在宣传空调以外的泛品类智能家居；海尔智家和美的则是早已对各种白电品类实现均衡布局，近年又一头扎进了机器人赛道。TCL智家即使目前依靠冰箱仍能实现高速增长，或也需居安思危。
在品类扩充方面，TCL智家虽未正式官宣，但或已有筹谋。2024年10月TCL智家董事会审议通过关于增补陈绍林先生为公司非独立董事的议案。陈绍林是空调领域的资深人物，曾于1999-2016年担任格力电器技术部开发部长、海外销售总监；2017年起进入TCL实业空调事业部，2020年开始任事业部总经理。
此次把空调老将陈邵林调任至TCL智家，或意味着集团有把空调并入TCL智家的想法。空调是白电不可或缺的品类，这也将是TCL智家扩充产品矩阵、实现家电互联的重要一步。市场投资者对于这一举措甚为期待，期望公司早日将此事提上日程。
AI布局方面，公司对外声称在家电AI领域进行了深入布局，积累了包括AI语音控制、AI智能识别等系列技术，这些技术已经成功应用于部分冰箱、洗衣机产品中。
但是这些技术并非独家秘笈。海尔、美的、三星等品牌的部分冰箱也支持语音控制和食材识别。白电企业的人工智能嵌入已不足为奇，需要有领先行业的技术创新，才有望实现市场份额的逆风翻盘。
这就需要大量的研发投入和产出，但TCL智家的研发量级与头部白电企业还有较大差距。2024年TCL智家的研发费用率为3.5%，同比小幅下滑，2023年研发费用率也低于海尔智家和美的集团。由于收入规模与头部企业的差距高达一二十倍，研发费用规模也天差地别。
数据来源：wind研发产出方面，截至2024年底TCL智家拥有授权专利2167项，其中2024年新增授权373项。而海尔智家的专利数量明显领先TCL智家。截至2024年上半年，海尔智家在全球累计专利申请10.9万余项，新增专利申请3109件，在“全球智慧家庭发明专利排行榜”中实现11连冠。
掣肘TCL智家进行扩张和加大研发的其中一个因素或是公司的资金周转效率降低，2024年第一季度开始公司的应收账款周转天数就大幅上升，第四季度存货周转天数也明显增加。
数据来源：wind对此，公司也采取了一些措施以期解决上述问题。第一个是在2024年10月任命了新董事长彭攀先生。彭攀于2005年加入TCL，并在2005-2019年期间先后担任多个财务相关职位。此次委任新董事长有望解决资金周转效率低下问题。第二个是公司计划于2025年度开展应收账款保理业务，授权转让应收账款上限为40亿元，此举可以降低应收账款余额，加速流动资金周转，或可满足未来业务进一步扩张需求。
子公司奥马冰箱在海外攻城略地，国内品牌占比却不足
从市场来看，近年来TCL智家在推动全球化战略。2024年TCL智家在海外市场的收入达134.95亿元，同比为31.82%，延续了高增长，并且海外收入占比已接近四分之三。
数据来源：windTCL智家的收入和利润基本仍由奥马冰箱贡献。根据子公司报表，2024年奥马冰箱营收达134亿元，占海外收入的99%，占公司总收入的73%；奥马冰箱产生的净利润占公司净利润的97%。
数据来源：公司公告奥马冰箱作为全球冰箱ODM供应商，在海外市场深耕多年，年出货量已超过1400万台，连续16年实现中国冰箱出口量第一。2024年奥马在欧洲市场延续了优势，在英国、法国、意大利的出口市占率位居第一；拉美、中东非等地区也成为奥马冰箱新的增长引擎。
与海外业务形成鲜明对比的是，国内白电市场竞争已经趋于白热化，“TCL”品牌冰箱的市场份额仍较小。2024年我国出台了以旧换新政策，带动了冰洗的结构升级和市场下沉，但更多利好被头部品牌海尔系、美的、海信系收入囊中。
2024年，TCL智家冰箱冷柜销量达到了1654万台，同比增长17%。扣除奥马冰箱出货量，预计TCL品牌冰箱销量为两百多万台。全年中国冰箱销量（含出口）达9671.25万台，那么TCL品牌冰箱销量占比不足3%。
根据淘宝APP的天猫榜单数据，TCL品牌冰箱未能进入冰箱实时热销榜前二十名，在2000-4000元及4000-6000元的冰箱细分市场，TCL冰箱勉强上榜，位于榜单的第16-17位。榜单前十基本被头部品牌美的、海尔系、美菱、海信系（包含容声）包揽。
数据来源：淘宝APP国内的销售压力也体现在财务报表上，2024年TCL智家的内销同比下降了1.55%，量价表现不佳。子公司TCL 家用电器（合肥）有限公司净利率仅1.43%，虽实现了同比微增，但仍显著低于奥马冰箱14.02%的净利率。
综上，TCL智家在官宣全球化和智能化战略后的第一份年报成绩靓丽，可喜可贺。但是还有产品矩阵扩充、AI相关布局需加大投入、资金利用效率低等问题亟需管理层拿出决心，改革创新，在国内白电市场也争得一方天地。
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