指数产品审批大放送！科创综指、自由现金流以及A500三大“顶流”指数的相关产品在同一天获批股票里什么是超配。
3月12日，从中午到晚间，三只指数相关产品密集获批。
科创综指ETF联接基金率先拉来了获批的帷幕。12日中午，易方达、华夏相关获批海报、短讯发布，6000亿ETF巨头隔空拉开正面对垒架势。当然，监管没有厚此薄彼，在2月28日上报的14只科创综指ETF联接基金均同时获批，除了上述两家巨头，还有华泰柏瑞、建信、招商、博时、鹏华、景顺长城、国泰、工银瑞信、富国、南方、汇添富、天弘。
紧接着，到了下午，摩根资产管理、华宝基金2月25日上报的两只沪深300自由现金流ETF拿到批文。这两只产品是上交所首批自由现金流策略的ETF，也是市场首批跟踪沪深300自由现金流指数的产品。
再晚些时候，摩根资产管理、工银瑞信、国泰易方达等旗下中证A500指增ETF获批。按照惯例，同日上报的华安、天弘、国联安等旗下同类型产品或均已获批。
20余只产品同日获批，跟踪都是当下最热门的指数，接下来发行市场的鏖战在所难免，有公司已经蓄势待发，表示不久将开启发行；有的公司则表示，手里还有其他重要产品在发，和同业错开发行。
按照获批顺序，分别来看看基金公司布局的原因、准备情况。
一是科创综指ETF联接。
14家基金公司在科创综指ETF上市后就集中上报了联接产品，2月28日上报，中间隔了一周两会的时间，从指数产品的上报到审批来看，8个工作日，属于正常的速度。
作为场外联接基金，基金公司对这只产品格外重视。原因很简单，场内资金的“质量”真的堪忧啊！
第一只科创综指ETF在2月28日上市，截至3月11日，12只有数据的科创综指ETF资金均为净流出，合计净流出81.8亿，以14只科创综指合计发行规模200亿元来粗略计算，规模缩水四成。
“产品上市后，市场表现较高，产品净值有所增长，不少大资金选择退出。”某业内人士表示，现在不少ETF在发行阶段给出较高的激励，有的资金为了高激励而来，有部分资金“上市就走”已经成为“潜规则”。
诚然，基金公司对此也是心知肚明，因此，越来越多基金公司不再主张完成发行上限，而是转而注重资金质量，而场外资金相对“高质量”，银行、三方渠道更多希望吸引真正看好板块，希望布局的个人投资者。
此外，同样2月28日上报，中欧、长城、永赢等3家基金公司的科创综指场外指数基金，博道、国联、华商、大成、泰康、天弘、安信、国君资管、国投瑞银、富国、博时等11家基金公司上报的科创综指增强基金，目前仍等待批复状态。
二是沪深300自由现金流ETF。
自由现金流产品又是一个新晋网红，该类型产品财联社曾在《又一新秀ETF走红，似红利但非红利，自由现金流指数为何引基金公司纷纷布局？》中，对国证自由现金流指数、富时中国A股自由现金流聚焦指数，中证旗下沪深300自由现金流指数、500自由现金流指数、800自由现金流指数、1000自由现金流指数以及中证全指自由现金流指数等合计7只自由现金流进行过详细介绍。
此次获批的是摩根资产管理、华宝基金旗下的2只沪深300自由现金流ETF，这两只产品是上交所首批自由现金流策略的ETF，也是市场首批跟踪沪深300自由现金流指数的产品。从基金公司发行节奏来看，或将于近期开启募集。
摩根资产管理中国指数及量化投资部总监胡迪表示：“沪深300自由现金流指数聚焦自由现金流因子，优选盈利质量高的公司作为成分券，通过自由现金流加权，行业分布上剔除金融、地产行业，偏向自由现金流稳定的成熟行业板块，分红潜力大。”
胡迪进一步指出，从海外经验来看，海外市场对自由现金流因子关注较早，欧美市场相关指数基金的发展较为成熟，美国头部指数机构均推出了自由现金流相关指数，并衍生出多类ETF产品，2016年美国市场就推出了首只自由现金流相关ETF。自由现金流是红利分配的基础，但更侧重企业内生增长能力，而红利策略侧重股息分配结果，两类策略通常在行业分布上有一定互补性。此外，自由现金流策略或可作为平衡成长股投资的底仓工具。
华宝基金也表示，自由现金流等于企业经营产生的现金减去资本支出，代表了上市公司留存给股东的真实现金水平。该现金流可以用于给股东的分红、回购或未来进一步扩大再生产。一般来说，自由现金流高的上市公司相对成熟，盈利能力更好，潜在分红能力更强，股息率更高。沪深300中，由于其成分股普遍是步入成熟期的大市值公司，自由现金流的理念与这一宽基指数更为匹配。从结果来看，沪深300中通过自由现金流率选股的组合具备高稳定性、高可靠性、低换手率的特点。
三是老网红中证A500指增ETF获批，布局“主动管理”ETF时代。
出道即巅峰的中证A500ETF依然是创新产品的最爱。3月12日，摩根资产管理、工银瑞信、国泰易方达等6只中证A500指增ETF获批。
指增ETF也是今年ETF重要的发展趋势。海外称之为“主动ETF”， 申万宏源研究，2024 年美国新发的 727 只 ETF 中，579 只为主动产品，数量占到全部新发产品的 80%，相比于 2023 年的 76%进一步小幅提升。
随着海外ETF市场发展愈发成熟，越来越多非纯被动的ETF正走入投资者的视线，包括基于量化策略的指数增强型ETF、基于基本面研究的主动型ETF等等，ETF作为投资工具，其承载的策略正变得越来越丰富。
在业内看来，尽管国内不提倡“主动”ETF这样的叫法，但仍是行业布局的重要方向。
值得注意的是，外资公募摩根资产管理也第一时间“尝鲜”该产品。摩根资产管理总经理王琼慧表示，摩根中证A500增强策略ETF是摩根资产管理中国旗下首只指数增强型ETF，也是国内首个由外资公募基金公司担任管理人的指增型ETF，对摩根资产管理中国的ETF战略有着里程碑式的重要意义，摩根“A系列”ETF至此迎来新的一员。
“摩根资产管理作为全球领先的主动ETF发行商股票里什么是超配，深感指增策略ETF是ETF应用拓展的重要一步，将基于全球视野和本土实践经验，为摩根中证A500指增ETF赋能，与投资者一起共赴ETF进阶之路。”王琼慧表示。
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