农产品期权要“上新”了！8月2日，中国证监会发布通知，同意大商所鸡蛋、玉米淀粉和生猪期权注册。
这也意味着大商所期权品种将增至16个，服务实体经济、服务“三农”的衍生品工具将进一步丰富。此前6月24日大商所已发布对上述三个品种期权合约进行征求意见。从期权合约设计思路来看，与大商所已上市期权合约设计思路一致，适用于同一套规则体系。
业内人士表示，上市鸡蛋、生猪期权还可以为养殖类“保险+期货”提供场内期权对冲工具，降低风险对冲成本。而三大品种期权也将给相关产业链企业风险管理增强灵活性，为产业避险提供更多交易机会，帮助交易者构建更丰富的风险管理策略。
三大品种日均成交量54万手
当前，中国是世界最大的鸡蛋、生猪生产和消费国，也是世界第二大玉米淀粉生产和消费国。近年来，受国内宏观环境、供需等多重因素影响，鸡蛋、玉米淀粉和生猪现货价格波动加大，2023年价格波动率分别为25%、10%、29%，产业企业对运用衍生工具开展风险管理的需求强烈。
“中国是世界第二大经济体，对全球的经济发展、产业链完整性等方面具有举足轻重的地位，同时也拥有全球第二大股票市场，也是全球投资者不应忽略的市场。”多家外资机构向证券时报记者表示，内地市场和香港市场经过较长时间调整后估值较具吸引力，随着成熟经济体央行进入降息周期，新兴市场股市配置价值将提升。
记者发现，本次退市新规着眼于提升存量上市公司整体质量，通过严格退市标准，意在精准出清“空壳僵尸”和“害群之马”，并非针对“小盘股”。
资料显示，2013年起，大商所先后上市了鸡蛋、玉米淀粉和生猪期货。上市以来，三个期货品种功能有效发挥，市场影响力稳步提升。2024年上半年，鸡蛋、玉米淀粉和生猪期货日均成交量分别为31万手、15万手和8万手，日均持仓量分别为40万手、24万手和17万手，套期保值效率保持在90%左右。
对此，大商所相关负责人表示，将与市场各方共同做好上市前各项准备工作，确保新期权工具平稳上市运行，同时强化市场培育，为企业用好期权工具提供助力，更好服务农业高质量发展。
根据此前大商所三个品种期权合约设计征求意见稿，在行权价格间距方面，三个期权品种沿用了分段的行权价格间距设计思路，并根据“近密远疏”原则挂牌期权合约，即近月月份按照较窄的行权价格间距挂牌期权合约，远月月份按照较宽的行权价格间距挂牌期权合约。
最小变动价位方面，鸡蛋、玉米淀粉、生猪期权的最小变动价位均为标的期货最小变动价位的1/2，分别为0.5元/500千克、0.5元/吨、2.5元/吨，有利于期权价格及时、有效反映标的期货价格变动。
更好满足产业精细化风险管理需求
吉林金翼蛋品有限公司经理宫志强认为，期权类似于保险，有风险收益非线性的特点，特别是对于买权来说，在支付权利金后，不需要追加保证金。从资金成本的角度，企业可以用较小的资金满足自身套保的需求，非常适合蛋鸡养殖企业。从定价机制的角度，期权有不同的到期日，也有不同的行权价，企业可以更好地根据自身的实际情况，来确定未来拟锁定的买卖价格，并通过灵活运用多种策略，来实现精细化的套期保值。
据了解，鸡蛋、玉米淀粉和生猪三个期权上市后，将与相对应的期货品种和豆粕、玉米等期货及期权工具一起，为相关产业提供同时覆盖原料和产品、期货和期权的更为完整健全的衍生品工具链条，通过发挥期货、期权工具合力，为产业链企业提供更加完备的风险管理工具和更加精细灵活的避险策略，优化现货贸易模式，满足产业精细化风险管理需求。同时，上市期权工具也将进一步提升标的期货市场的运行质效，提高期货市场价格发现效率，促进期货市场功能充分发挥。
中粮生物科技股份有限公司运营管理部副总经理朱勇生表示，玉米淀粉期权上市后，产业链企业可以针对自身经营的淀粉敞口风险，在传统期货套保的基础上，形成“期货+期权”组合拳进行“动态套保”，一方面帮助上游淀粉加工企业锁定产品利润，另一方面帮助下游淀粉消费企业锁定原料采购成本。
牧原食品股份有限公司董事会秘书、首席战略官秦军认为，利用期权进行风险对冲可以在事前预知对冲成本配资平台哪个最好，更易于企业进行财务管理和风险防控。生猪期权上市后，生猪产业链企业将由原来的单一利用生猪期货套期保值转为综合运用多种工具进行风险管理。“生猪期权的上市将丰富企业的避险工具箱，助力企业构建新型风险管理模式，更为有效地降低经营风险和销售风险。”秦军表示。
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